목차 Chapter Outline Introduction Defining WACC Steps in a
WACC Estimation Issues Estimating WACC Estimate the Cost of Debt,
Preferred & Common Equity Cost of Debt Capital kd kd default risk
example Financial Calculator Refresher Cost of Preferred Equity (Kp) Kp
Example: ProLogis (PLD) Cost of Common Equity (ke) Estimation
Approaches CAPM Systematic Risk Nonsystematic risk CAPM Ke and
the beta: βe Alternatives for beta; βe Beta example using sample of
comparable firms. The Equity Beta. Ke and the beta; βe Ke and the
expected equity risk premium: (km – krf) Example: Dell Cost of
Equity Problems with CAPM Modification of CAPM – 1. size
premium Fama-French three-factor Model Fama-French
example
본문 Examples – 소송, 상품적 결함, 다양한 기술적 혁신과 같은 특정기업에만 존재하는
고유의 위험
요구수익률에 거의 영향을 미치지 못한다. - 분산투자를 통해 제거 가능하기
때문
예를들어, 위험투자의 주식시장의 가치가 국채를 10% 능가하고 주식의 Beta 계수가 1.25라고
할때 0.1 x 1.25 = 0.125 즉, 1.25의 Beta를 가진 주식의 가격은 국채 보다 12.5%이상일 것이라고 기대된다.
Firm’s historical or predicted βe
Excess return(초과수익률)
개별자산 또는 포트폴리오 수익률 중에서 무위험 이자율을 초과하는 부분을 말한다.
market portfolio 시장
내에 있는 모든 자산으로 구성된 평균자산
본문내용 . All rights
reserved 4-2 Chapter Outline 기업의 자본 비용 추정 가치(Value), 현금흐름(Cash flow)
및 할인율(Discount rates) 기업의 WACC WACC 추정하기 기업의 자본 구조 가중치 평가 부채 비용 및 관련
예제 우선주 비용 및 관련 예제 보통주 비용 및 관련 예제 WACC 계산
2008 Pearson Addison
Wesley. All rights reserved 4-3 Introduction 기업 전체의 자본비용 및 할인율
결정 기업의 가중평균 자본비용 (WACC)는 기업의 다양항 자본 조달 원천들의 가중평균 수익률과 동일함. 이러한 WACC은 결국
기업의 가치를 추정하기 위한 기업의 기대 잉여 현금흐름을 할인하는데 사용하는
할인율(Dis
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